中国叉车双雄：合力、杭叉，抗衡国际巨头丰田、凯傲，有实力差距中国十大电动叉车品牌( 八 ) _中国十大电动叉车品牌

我们预期 2022 年海外总销量将增至 110 万台，随着国产叉车加速渗透，2022 年出口数量有望超 25 万台，占海外销量份额有望超 24% 。
3.2. 对标丰田、凯傲，学习全球龙头三条成长路径
在海外销量和市场份额持续提升的同时，我们观察到国内品牌在国际化程度、产品单价、业务多元化方面仍与国际品牌存在较大差距。
通过分析全球双龙头丰田、凯傲的领先优势，我们总结出三条成长路径：
3.2.1. 路径一：积极并购、坚持国际化战略，“走出国门”突破海外市场
积极并购、全球战略布局决定了丰田、凯傲领先优势，国际品牌的成长之路值得我们借鉴参考。
日本丰田成立于 1926 年，总部位于日本爱知县，旗下拥有 TOYOTA，BT，RAYMOND、CESAB 和台励福品牌和全系列产品线。
丰田自 2000 年收购欧洲著名叉车制造商瑞典 BT 公司以来，已经连续 19 年位居全球销量领先地位，在全球拥有 100 多个总代理商，超过 750 个经销商和 9 个生产基地。
凯傲集团成立于 1904 年，总部位于德国威斯巴登，包括林德、Still、宝骊、Fenwick 和 OMVoltas 等品牌，在全球 100 多个国家设有分支机构。
2012 年 9 月，潍柴动力成为凯傲新的主要投资者和战略合作伙伴，截止 2020 年底，潍柴持有凯傲 45.2%股份，双方在物料搬运和液压驱动技术领域展开密切合作；凯傲旗下品牌林德在叉车上采用潍柴发动机，提高生产与经营效率，同时通过被收购的方式融资，降低负债水平。
丰田公司早年间凭借低廉的价格及新车型的推出渗透欧洲、美国市场，且在日本，美国、法国、中国、瑞典都设有自己的工厂。
凯傲一方面巩固和扩大欧洲市场，另一方面向东南亚、南亚、南美、中国等地区快速拓展：成立南亚凯傲、与印度波尔塔斯物料搬运有限公司合作、在南美圣保罗建工厂、发展成我国最大的外资叉车生产商。
根据公司年报，2020年丰田工业在日本本土的营收占整体比重仅为 18%，而单个国家中美国营收占比最大，达到 38%，这与丰田工业之前收购美国物料搬运商卡斯卡特以及 Hoist 重叉公司密不可分。
相比之下，凯傲较为重视自身大本营欧洲市场，2020年东欧和西欧营收占比合计为 66%，得益于旗下品牌林德在英法收购当地领先的叉车制造商；凯傲第二、第三大市场为北美和中国大陆，占比分别为 20%和 6% 。
与丰田、凯傲相反，杭叉、合力长期深耕国内市场，尽管近年来出口规模逐渐扩大，海外业务营收比例始终稳定在 20%左右，“走出国门”程度较低。由此可见，除国内旺盛的市场需求之外，尚待进一步拓展的海外市场同样构成了中国叉车龙头企业潜在的成长空间。
3.2.2. 路径二：发力产品核心技术进步，提高定价能力，实现量价齐升
国产叉车主打性价比，平均售价远低于国际品牌。
我国国产叉车出口基本为高端产品，出口至美国、欧洲价格通常高出国内价格的20-50%，但相比国际龙头价格仍然低廉。
一辆常用款式的国产内燃叉车出口价格约1-1.5万美元，而丰田内燃叉车价格为1.6-3万美元，最高价格多出国产出口叉车一倍；型号相同的电动叉车价格同样多出国产叉车的50%-100% 。
我们通过叉车业务销售收入/销量测算各家公司叉车的产品均价，合力、杭叉均价仅为丰田、凯傲一半。
根据公司网站信息，2019年丰田叉车销售收入约占叉车业务收入的40%（对应374亿元），凯傲占比约68%（对应341亿元），合力、杭叉的叉车销售收入分别为101亿元、86亿元；这四家的叉车销量分别为28万台、27万台、15万台和14万台。

中国叉车双雄：合力、杭叉，抗衡国际巨头丰田、凯傲，有实力差距 中国十大电动叉车品牌( 八 )

中国叉车双雄：合力、杭叉，抗衡国际巨头丰田、凯傲，有实力差距中国十大电动叉车品牌( 八 )