轮胎行业专题报告：全球轮胎龙头十年回顾与展望世界十大轮胎

（报告出品方/作者：信达证券，张燕生、洪英东、尹柳）
全球轮胎市场 10 年回顾， 2022 压力下回暖（一）轮胎需求总体较为稳定， 2022 年全球轮胎需求继续复苏
伴随经济复苏，全球轮胎行业疫后持续回暖。根据米其林统计数据， 2013-2017 年，全球轮胎销量逐年增长，在 2017 年达到峰值 18.08 亿条，主要是因为随着经济发展和人民生活水平的提高，全球汽车保有量持续增加。随后由于半钢胎配套市场不景气， 2018 年和 2019 年全球轮胎销量出现小幅下滑。2020 年，在疫情冲击下全球轮胎销量同比下降 12.0% 。而后伴随疫情形势缓和，全球经济逐渐复苏，销量开始回升， 2021 年销量实现同比增长 10.8% 。到 2022 年，全球汽车轮胎市场销量为 17.51 亿条，同比增长 0.14% 。增速放缓的主要原因是 2022 年部分轮胎企业的生产经营受到俄乌冲突、疫情、半导体短缺以及原材料、能源和物流价格上涨等不利因素的影响。2022 下半年轮胎市场需求回升，带动全年需求改善。2022年上半年全球轮胎市场销量为8.48 亿条，同比下降 1.5%；下半年为 9.03 亿条，同比增长 1.74% ，环比增长 6.43% 。主要原因是下半年俄乌冲突的阶段性影响逐渐淡化，半导体短缺情况得到缓解，叠加海外全钢胎替换需求旺盛，以及国内乘用车产销回暖拉动半钢胎配套市场的复苏，全球轮胎市场需求出现环比上半年的显著改善，推动全年市场需求小幅提升。
分产品看， 2022 年全球半钢胎配套强、替换弱，全钢胎替换强、配套弱。
1）半钢胎配套市场：根据米其林统计数据， 2013-2017 年半钢胎配套市场销量逐年增长，在 2017 年达到峰值 4.55 亿条，主要源于中国乘用车销量的持续增长。根据第一商用车网数据， 2013-2017 年中国广义乘用车销量从 1717.6 万辆增加为 2426.2 万辆，年复合增长率为 9.02% 。随后三年由于新车市场疲软以及疫情影响，全球半钢胎配套销量持续下降，直到 2021 年开始回升。2022 年全球半钢胎配套市场轮胎销量为 3.86 亿条，同比增长 6.63% ，是拉动全球轮胎消费量的主要力量。
2）半钢胎替换市场：半钢胎替换市场主要与汽车保有量等因素有关，总体需求较为稳健。历史来看， 2006 年以来，除 2008、2009、2020 年以及 2022 年，半钢胎替换市场基本保持平稳增长。2008-2009 年的下滑主要是金融危机的影响， 2020 年由于疫情显著下滑， 2021 年恢复并超过疫情前 2019 年的水平，达到历史新高。2022 年半钢胎替换销量为 11.54 亿条，同比下降 1.11% ，主要是 2022 年俄乌冲突、疫情、油价高涨等事件造成的影响。
3）全钢胎配套市场：在全球商用车销量增长的支持下， 2012-2017 年全钢胎配套市场销量 CAGR 为 11.98% ，自 2017 年开始销量维持在 0.5 亿条左右， 2022 年全钢胎配套销量为 0.42 亿条，同比下降 18.69% ，降幅最大，我们认为中国重卡及货运市场的低迷对其有重要影响， 2022 年中国重卡销量同比下滑 51.8% 。
4）全钢胎替换市场：2013-2016 年间，全钢胎替换市场销量呈波动增长，自 2016 年销量维持在 1.7 亿条左右。由于物流行业的复苏，全球 2022 年货物贸易总额约 25 万亿美元，较 2021 年增长约 10% ，创历史新高，带动全钢胎替换市场小幅增长， 2022 年销量为 1.69 亿条，同比增长 0.72% 。

轮胎行业专题报告：全球轮胎龙头十年回顾与展望 世界十大轮胎

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