主人考验三只狗的智商

每经采访人员：曾子建每经编辑：叶峰
2021年以来，大消费赛道陷入持续调整，即便是张坤这样的顶流，也受到市场的严峻考验。而在这个赛道中，依然有着不少充满活力、潜行研究、勇于创新的女基金经理，她们凭借与生俱来的对消费趋势的敏锐嗅觉，扮演着资本市场的重要角色。三八节来临之际，我们为读者介绍几位大消费赛道的优秀女基金经理，分享她们的经历，以及对市场的看法。
富国王园园：看她的持仓，你就看到一位充满活力的消费女士
富国基金王园园，2012年出道于安信证券，担任卖方研究员。两年后，转投国联安基金，成为买方研究员。2015年加入富国基金至今，2017年6月王园园开始担任投资经理，管理的第一只基金富国消费主题A表现出色，截至2022年3月1日，任职期间累计回报188.02% 。
截至2021年底，王园园在管基金6只，合计规模约230亿元，6只产品均是大消费主题。而说到消费赛道的基金，给人的第一印象，其实多少还是有些死板，或者是老气横秋。因为在很多投资者心目中，一提到消费主题的基金，很自然就会想到无非是买食品饮料，旅游酒店、纺织服装、商贸零售等，一切与消费有关的品种。尤其是白酒股，自然是消费基金永远的中流砥柱。
确实，王园园管理的产品，要配置的品种，翻来覆去自然也少不了这些行业。但是，如果长期跟踪王园园的重仓股，你能看到的，是一位灵活多变，而且能够积极应对消费股调整的赛道基金经理。
以王园园代表作富国消费主题混合近四个季度的持仓情况为例，前十大重仓股始终都有五粮液、泸州老窖和贵州茅台三只白酒股的身影。不过，每一个季度，白酒股的总仓位都会发生明显的变化。而且三只白酒股的持仓比例排位也都会有变化。比如去年第四季度，白酒股总仓位约占20%；去年第三季度末，白酒股总仓位约18%；去年第二季度末，白酒股总仓位约15%；而去年一季度末，白酒股总仓位约18% 。
从白酒股的仓位变化不难看出，在去年白酒股震荡调整过程中，王园园主动积极地调整对白酒的配置。
除了食品饮料外，王园园对于消费升级、技术升级也十分看重。她表示未来将不断拓展自己的能力圈，围绕品牌集中度提升、消费升级和产品服务创新三个趋势，在“衣食住行康乐购”七大领域深挖牛股。
于是，在富国消费主题混合的重仓股名单中，我们看到了三七互娱、春风动力、石头科技等公司的身影。而在另一只规模较大的产品富国品质生活混合的重仓股中，我们看到了“国潮”的代表公司李宁。
据报道，为了研究消费赛道，王园园最热爱的就是从消费的第一线观察入手，通过“沉浸式”的研究，了解消费趋势的变化。而在投资上，王园园的方法论可以概括为“优选行业、精选个股、深入研究、动态调整。
王园园在去年四季报中表示，中长期来看，国内消费仍将沿着消费升级、品牌集中度提升等方向持续的发展，她将继续保持优选行业、精选个股的操作思路，坚持寻找可持续高质量成长的优质企业，力争分享企业自身成长带来的投资收益。
银华基金张萍：对2022年消费行业保持乐观
银华基金张萍，2015年加入银华基金，曾任行业研究员、投资经理职务。目前，张萍管理总规模427亿，任职期间最佳回报达到185.98% 。

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和其他基金经理的不同之处在于，张萍更加相信团队的力量，她认为”单打独斗的时代已经过去了“ 。因此，她管理的产品，都是一个团队在运作。而和她共同管理基金的，正是银华旗下另一位顶流基金经理李晓星。