主人考验三只狗的智商( 二 ) _品种

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张萍在加入银华基金后，先后开展食品饮料、农业等消费行业的研究。在2017年加入李晓星团队后，张萍的主要任务，就是专注于大消费研究和投资的角色。而在以李晓星为”团长“的团队中，李晓星是科技行业专家，张萍就是消费行业专家，还有基金经理程桯，是价值行业专家，基金经理杜宇，是TMT行业专家。通过团队的协作，实际上实现了各自能力圈的扩张。而在张萍与李晓星的不断磨合中，实现了“1+1＞2”的效果。
对于2022年的消费赛道，张萍的态度并不悲观。她认为，从收入端和利润端来看，消费品公司明年业绩将回归正常经营状态，同时也出现了估值切换的空间。因此，预计整个消费品行业明年收益率较为乐观。具体到细分板块，张萍更为看好高端消费和可选消费。她表示，今年业绩承压的大众消费品、大众食品，预计从明年二季度开始，盈利的拐点就会出现。从2022年全年看，消费品都有机会，但不同板块会在不同阶段表现出轮动效应。
另外，尽管医药行业2021年表现不佳，但对于2022年，张萍并不悲观，她表示，上半年医药板块依然会迎来不错的投资机会，这个大板块中有很多细分子行业，要更多地自下而上去寻找个股机会，选择更具成长性的标的。

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华夏基金孙轶佳：不走寻常路的消费基金经理
说起消费赛道基金，食品饮料、纺织服装，尤其白酒是YYDS 。但是，看了孙轶佳代表作华夏新兴消费混合的重仓股，你一定会得出一个结论，孙轶佳确实是一位不太一样的消费基金经理。
从去年四季报来看，白酒股确实是少不了的，茅台居首位，但并没有其他基金经理爱买的五粮液和老窖，而是选择了古井贡酒和洋河股份。除了白酒，家居行业的配置，让人眼前一亮，志邦家居、金牌橱柜和欧派家居，这三家公司进入前十大重仓股，绝对是没有想到的。
孙轶佳在四季报中表示，本基金根据长期的成长消费品投资框架进行配置。报告期内，我们认为房地产政策的修复将带来地产产业链中的消费品公司的预期修复，因此依然维持了对家居行业的配置。
我们认为大众消费品在前期大幅度调整后也进入了价值区间，因此增加了对大众消费品的配置权重;同时我们看好中国消费品公司走向全球的发展机会，因此对相关公司进行了一定的配置。但基于长期价值，我们逐步降低了对汽车及其智能化方向的整体配置比例。
孙轶佳，上海交通大学金融学硕士。2008年4月至2011年8月任中金公司研究员（2009年、2010年其所在团队获新财富食品饮料行业第三、四）；2011年8月入职华夏基金任研究员、基金经理助理等；2015年11月起任基金经理。
从卖方新财富团队成员，到如今公募基金经理，孙轶佳有超过13年从业经历，这无疑在消费领域的基金经理中，有着非常丰富的经验。
孙轶佳目前独立管理的产品，除了华夏新兴消费混合之外，还有去年发行了新产品华夏优加生活混合，同样是一只主打消费赛道的基金。两只产品，尽管都由孙轶佳一个人独立管理，但和其他基金经理明显不同的是，这两只同样主打消费赛道的产品，在仓位配置上存在很大的区别。
华夏优加生活混合，完全不涉及白酒股，食品饮料行业只配置了绝味食品、伊利股份和养元饮品。另外，继续看好地产链的家居行业，金牌橱柜、曲美家居和公牛集团都被孙轶佳布局。此外，消费电子的传音控股、安克创新；互联网券商东方财富，也被孙轶佳看好。