如何防范F+EPC模式管理风险？( 三 ) _融资

最后， F+EPC模式建设时间比较长、管理具有一定的复杂性，极易出现效益风险。具体体现在以下方面：其一，垫资风险。承包商在向项目业主垫资的过程中，需要占用企业的资金，还会受各项外界因素的影响，如货币贬值等；其二，管理风险。融资和总承包的融合管理具有一定的复杂性，在管理不到位的情况下，极易影响资金的正常使用，很难充分发挥出项目资金效果。
F+EPC模式管理风险的防范措施
1-转变F+EPC模式，将PPP模式和EPC模式组合
为了有效地防范F+EPC模式管理风险，相关部门可以将F+EPC模式转变成PPP模式，将其落实到实际中，严格按照PPP模式的要求，针对项目融资、建设、运营等内容进行优化和规范。PPP模式和EPC模式组合可以有效地解决资金问题，为了融合社会资本，需要选择EPC模式的组合。在项目涉及政府方付款责任的情况下，需要依法纳入中长期财政规划、年度财政预算管理工作，有效地评估财政承受能力。从承包商角度进行分析， PPP模式和EPC模式组合消弱了融资能力要求，财务投资人的工程建设经验不足，但融资优势比较明显，这时政府部门可以利用股权融资方式，确保EPC承包商和财务投资人的资源优势互补。
2-剥除F+EPC模式“融资”功能
通过分析相关法律法规要求，剥除F+EPC模式的融资功能、回归EPC模式本源，可以限定地方政府举债方式，不会以违规方式进行变相融资举债，地方政府部门需要事前安排各项预算资金，严格按照合同要求支付总承包费用，在地方政府预算资金安排不到位的情况下，需要转变成合作模式，在限额内发债筹资、适当缩减投资规模，抑或终止项目合作。
3-剥离F+EPC模式与政府方挂钩因素，全面落实企企合作
在F+EPC模式管理过程中，由于这种模式和政府方财政联系比较密切，极易出现政府隐性债务。例如，在项目属于企业投资项目的基础上应将企业作为项目业主，利用F+EPC模式招选项目合作单位，这就与财政支付、担保之间联系不够密切，可以实现商业合作的预期目标，但社会资本方需要充分考虑项目的资信能力，全面落实企企合作方式。
4- 回归真正的EPC模式
相关文件规定，地方政府举债方式、途径已被限定，不能以任何违规方式进行变相融资和举借，有效地防范政府隐性债务。从合法合规的角度进行分析，可以将F+EPC模式调整为EPC模式，优化这一模式的融资功能，回归真正的EPC模式，但还需要政府部门事先安排预算资金，根据合同约定拨付工程费用。在政府部门无法安排预算资金到位的情况下，需要缩减项目投资规模，提高财政支付能力，转变项目合作方式，或者终止项目合作。
综上所述，从EPC承包商的角度进行分析， F+EPC模式普遍由承包商解决项目建设资金问题，更好地完成项目建设工作，项目业主支付工程款、约定资金占用费针对EPC模式进行了创新。F+EPC模式的实施有助于解决财权事权不融合的政府筹资融资问题，项目推进速度相对较快，合作周期短、资金回款快，在很大程度上满足了地方政府、施工方对实施效率、短期业绩的要求。