Q2复苏慢，华米科技的“两条腿”还行吗？

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8月18日，华米科技发布了2020年第二季度财报。对于华米科技而言，外界一直非常关注其与小米的关系以及其一直在尝试的“去手套”效果。
在被多次传闻与小米不和之后，华米科技的财报中究竟有多少小米的影子？一季度营收环比大幅下滑后，华米科技二季度业绩是继续下滑，还是有所回升？华米科技将如何应对全球市场环境的明显差异？这些问题的答案可以在这份第二季度收益报告中找到。
缓慢恢复和抵抗
在经历了一季度营收和净利润的大幅下滑后，华米科技在二季度勉强企稳。财报显示，2020年Q2，华米科技营收11.37亿元，较一季度10.89亿元，增长4.41% ; 总出货量8.9亿颗，较一季度总出货量760万颗增长17.11% 。
【Q2复苏慢，华米科技的“两条腿”还行吗？】不过，营收和出货量的增长速度依然不快，还处于比较低的水平。以去年Q4为例，华米科技该季度营收为21.22亿，出货量为1470万。可以看出，华米科技仍处于恢复的山腰阶段，距离之前的正常营收和出货水平还有很长的路要走。
不过，能够呈现出复苏的趋势，也是因祸得福。虽然华米科技没有在财报中披露自有品牌和小米各自的出货量，但可以确定与新品发布和国内市场回暖有很大关系。一方面，华米科技和小米都在二季度发布了新品，比如战神、小米手环5等。另一方面，国内市场整体在二季度不再受疫情影响，线下渠道恢复正常。
此外，华米科技还在财报中提到，其渠道合作伙伴已经将更多的注意力转向在线销售和即时零售模式。这里的渠道合作伙伴包括与华米科技联系最紧密的小米。
但在这些促增长因素的背后，显然存在着非常大的阻力，这让华米科技很难在短时间内恢复到之前的水平。华米科技在财报中提到了第二季度国外市场的几个事实：一是亚洲部分零售店客户恢复缓慢；二是美欧多家门店被迫关门，顾客无法消费；第三，许多零售商降低了库存水平和订单需求。
不难看出，在二季度的多个海外市场，疫情带来的不可抗力对华米科技的渠道产生了明显的负面影响，不仅让线下渠道与消费者脱节，也让渠道经营者更加保守。. . 而且从目前来看，海外疫情还在多国发酵，这些不利局面显然会持续到疫情得到明显控制。
加上自己的品牌
一季度，华米科技自有品牌全球出货量排名第五，在美国、西欧和东南亚实现三位数增长。
因此，在二季度，我们在财报中看到了更多华米科技增加自有品牌的动作，主要来自渠道和研发两个方面。渠道方面，华米科技一方面为品牌持续拓展国际市场，另一方面开始在国内开设线下门店。财报显示，华米科技6月在北京开设了第一家线下零售店。
这也给华米科技带来了更多的销售和营销费用。财报显示，华米科技二季度销售及营销费用达到7130万，较一季度的5480万增长30.11% 。
研发方面，华米科技在第二季度召开了首届AI创新大会，发布了第二代智能穿戴芯片——“黄山2号”，以及新一代生物识别传感器和生物识别算法。
华米科技对自有品牌的持续加码，一方面来自于产品结构优化的需要，以减少对小米的依赖，提升自有品牌的竞争力，另一方面来自于利润结构优化的需要，因为自有品牌的毛利率有更大的操纵空间。这也是所有小米生态链企业的两个明确的发展需求。
但这种对自有品牌的增持尚未在关键财务指标上取得成果。从财报提供的数据来看，华米科技2020年Q2的毛利率为22.28%，与一季度的22.47%相比，依然没有改善。在一定程度上也可以证明，虽然出货量较一季度有所增加，但整体产品结构并未发生变化。