喜临门—新品推出获得加盟商认可，产品升级、品牌提升值得看好喜临门吉尼斯记录图片

申银万国证券发布投资研究报告，评级: 增持。
事件：喜临门公告全国订货会情况。公司于8 月20-29 日分别召开合肥华中、济南华北和绍兴华东三场全国新品订货会。来自全国各地的喜临门加盟商、公司高管代表、营销系统相关人员出席会议。本次新品订货会共发布21款产品，包括喜临门10款和法诗曼的11款；订单金额累计为16483 万元。
订货金额超预期，公司新品推出获得加盟商认可。公司于8 月初召开经销商大会，传递新的经营理念和品牌经营思路。通过此次订货会的成功举办，也印证了公司的转型和新品推出获得经销商层面的认可。
【喜临门—新品推出获得加盟商认可，产品升级、品牌提升值得看好喜临门吉尼斯记录图片】产品线升级、品牌差异化凸显。公司此次推出新品将逐步替代公司现有的国内线下门店产品（公司建议经销商新品在门店的摆放比例不低于75%），借推出新品之机，对现有的产品线进行整合和梳理。推出具有公司品牌特色的产品，实现产品差异化，提高识别度，借产品升级有望提升公司品牌形象。
建议增持。13 年以来，公司在营销层面出现积极变化，包括科学睡眠指数发布、“净眠”系列产品推出，和天猫联手进行O2O模式销售等，此外公司还将于9月7 日在丰台体育中心挑战床垫承重的吉尼斯世界纪录。从经营理念、组织架构的转变，到系列营销活动的推出，使公司由原先的产品制造商，向内销品牌零售商逐步转变。这也在我们家具卖场渠道调研时得到印证（参考8月6日报告《家具流通渠道草根调研》）。我们预计这些积极变化将逐渐在公司业绩中得到印证，13 年下半年业绩同比改善可期。我们维持公司13-14 年0.40 元和0.51 元的盈利预测，目前股价（7.55 元）对应13-14 年PE分别为18.9倍和14.8倍，建议增持，目标价为10元，对应13年25倍估值。

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