比原链资产上链研究一：资产从固态到气态( 二 ) _资产

证券化阶段的确权则更为复杂，因为需要证券化的资产通常具有更多的权利义务关系，如下图，我们以权利义务复杂程度为基准，做了一个粗略的资产确权难度图。

文章插图
举最下方的股权/股份为例，国内最大规模的一类确权活动是首次发行股票并上市（IPO），企业要经过包括重组、改制在内的漫长的准备，多方中介也要通力合作，券商出《招股说明书》，律师出《法律意见书》，会计师出《审计报告》，咨询机构出《可行性研究报告》等等。
这么多工作和报告，这么多体系化的准备就是为了确保股权的归属和价值，加上证监会的审核之后，企业的股权变成了一个相对可以衡量的标的，投资者可以很大程度的相信股权对应的那份价值，否则，就像网恋一样，不见面永远无法得知屏幕对面是不是你期望的那个人。
资产区块链化阶段的确权是以权益化阶段、证券化阶段所做的确权工作为基础的，因为确权涉及到复杂的物理世界问题，不能单独通过区块链上的工作来取代，表现在两个方面：
（1）需要一个确权工作来确保链上资产与线下资产之间的对应关系；（2）需要在操作层面和法律层面，确保区块链下的资产、交易与它们在区块链上的信息保持同步更新。
这同样也是一些鼓吹区块链可以完全去中介的人要警惕的，确权阶段的中介机构非常有必要，区块链可以起到辅助确权的作用。
流通是价值
如果说固态阶段的资产所有者是抱着“但求所有”的心态的话，液态阶段和气态阶段的资产所有者对资产的流动性有极高的要求，甚至资产流通性的好坏，对资产本身有非常大的影响。液态阶段的资产交易场所通常为线上线下的交易所交易，气态阶段的资产交易则是链上和链下，去除了一些交易中介，是的资产更具有流通性。
从宏观上来讲，在液态阶段的证券交易市场，流动性高的股票容易获得更高的估值，更高的估值使再融资变得高效，也使得其市场地位提高并在产业并购中占得先机。另一方面，区块链的第一个成熟应用比特币之所以能够以划时代的姿态出现在市场上，除了其技术内涵，更重要的是其解决了跨国间资金流通结算周期长的问题。
三、资产上链实践
区块链资产上链的区块链应用场景多吗？可以说很多，也可以说不多，说多，是因为几乎所有公链都支持资产上链的场景；说少，是因为除了通过以太坊智能合约发布虚拟资产，几乎没有现实资产上链的成功案例，但是我们可以看到资产上链是一个大的趋势，巴比特长铗预计，未来实体资产上链规模将超过1万亿美元。（本处实体资产是指与虚拟区块链原生资产，如比特币相对应的资产类型。）
私募股权上链

文章插图
LINQ系统，美国证券交易所纳斯达克早在2015年就探索资产上链了。虽然纳斯达克本身还是液态阶段的平台，但是其在私募股权市场推出的LINQ系统是一个基于区块链技术的平台，我们一定程度上可以认为是从液态向气态阶段的一次重要跃迁。这个平台的主要功能是股权管理及交易。
通过这个系统，LINQ内的企业可以将自己的股份登记在区块链上，LINQ内的投资机构，可以方便的发现有哪些融资需求。这个平台还有一个在线签约功能，不过可想而知，签约的效力尚不对外，还需要经过政府部门登记，才能产生工商效力。
上市公司股份上链
系统。美国知名上市公司OVER 开发出了一个名为T0的证券交易平台。顾名思义，T0意味着T+0结算，是对美国现存的T+3股票结算的超越。除了结算环节，OVER STOCK比LINQ有重要进步，即从私募阶段到公开募集阶段（通过收购一间ATS公司，并得到美国证券监督机构SEC认可），OVER STOCK的股份，可以同时在纳斯达克和自己的OVER STOCK区块链平台上交易。