课程学习：实现财富自由的科学路径-量化投资 _量化

第一节
国内做高频交易，这个赛道很窄。
骗术低级，是因为用最低成本的手段去骗人，就一句话，你不信就算了，放弃你找下一个。
我们的内心存在妄念，贪婪、恐惧、侥幸、不劳而获、心理偏差。
人总是有一些固有的心理偏差。你的经验和技术就是来源于别人的错误。
应该用科学的系统的方法，刻意练习。
量化的起源、基石、优势。
起源：均值回复策略。法郎永续国债，中位数73法郎，价格在30-80法郎。
基石：玩转21点，最早是他做的。击败，赌场黑名单，所以去挑战股票，战胜华尔街。本人是MIT的数学老师。正期望收益的一个游戏。
优势：大奖章基金。
先不想能赚多少钱，而是怎么控制风险，收益、风险成对出现。第一时间考虑风险因素，才能活得更久，等到那个让你赚大钱的机会。
一个投资者进入到一个市场的存活期。
不同品种和证券市场。
股票市场，基本一个新韭菜被收割榨干，账户忘了，软件卸载了，密码也忘了，也不想碰。基本2年左右。
期货市场，平均幸存周期3个半月。杠杆太高，一招不慎，就爆仓。
期权，一般玩的都是高手，机构当中的高手。轻易不出手，没什么确切的统计。高手比较谨慎，也比较隐蔽。
期权和外汇，没什么实盘经验，不要做。能长期盈利的都是高手。
有效市场。假说只是让理论更加漂亮。
人性中对于获利的贪婪和对于损失的恐惧是更古不变的。这时我们信服的一个公里。
禀赋效应，跨期选择，心理账户&储蓄理论。，认知和行为上的偏差，行为经济学。利用别人犯错，来捕捉机会。
举个栗子，茅台100时没买。对于没有拥有的东西，你觉得不值得买。假如你已经拥有了，10块跌倒8块，你觉得便宜，不卖。
就是对利和害的权衡不均衡，对避害的考虑大于趋利的考虑。
长期理智和短视冲动。
A股换手率500%，因为短视冲动。
200块音乐会，丢了200的电话卡不影响去听音乐会。如果门票丢了，可能就不去了。
经济上都是400块去听音乐会，但两个账户不同。
用中的500W去赌场，或者自己辛苦赚的，赌博就不一样。
不同来源的资金，也设置了不同的账户，处置就不同。
所以套牢的股票不愿卖，一个是浮亏，一个是坐实，这种打击很痛苦。
赚谁的钱？
一，市场在某一特定时间内的无效性，或者说是别人犯的错误。
二，主动承担某种特定风险，继而获得承担该风险的风险溢价。比如保险公司。比如期权卖出波动率。
主观投资和量化投资的区别，只在于策略如何被指定及如何被执行。
熊市中保存子弹最重要。
缓步上涨，交易也不要太少。
快速上涨，不要出早，只吃到一段。
快速下跌不要抢反弹。
满仓抄底，加杠杆，不认错不止损，散户几大死法。
斯德哥尔摩效应。长期虐待你，突然对你好，你就特别感激。
策略、参数、条件，还是越少越简单越好。
指数怎么交易，指数基金或者一揽子股票。
个股用买入三法，特性不同，可能不适合。不同标的，商品期货等，也可以试验。
有的时候拿不到这个价格，或者拿到更不利的价格。
头寸，1。实际的成交价与回测有差别吗。
第二节
尾盘，一般价格波动比较大。上证连续竞价，深证最后3分钟集合竞价。
最后时段，尾盘，北上资金，沪股通、深股通都有成交。
2：45 - 2：55分成几笔交易。拿到相对平均的价格。实盘操作更容易做到。这样回测和实盘表现接近。
买、卖类似。
头寸，股票不加杠杆，可以all in 。one。
散户资金少。风险暴露很大。
量化，依靠概率赚钱。
沉迷学习，日渐消瘦。
实战上来说，大部分量化的策略逻辑使用了技术分析。
一个小时学会一个量化策略。介绍的是典型的趋势策略。
交易工具，TB，trade。。。
什么叫趋势，趋势即牛熊。不是标准答案，是我们的一个理解。
市场上的大的情况，牛市，大牛之后大熊，其他的行情长期震荡（上证指数周线图06年到现在。07年和15年。）
趋势当中有震荡，震荡当中有牛熊。
三个关系：供需关系，趋势的动力来自于供需关系的不平衡。
因果关系：趋势形成之前需要准备过程。
努力与结果：成交量的增长没有使价格大幅增长，这是走势停止行为。
看裸K 。
趋势线水平的，平行，支撑、压力线，人为画的。
震荡上行的，平行的，震荡区间。
三角整理，多空博弈，力量双方力衰，振幅越来越小，三角形末端收敛，重新选择方向，占优的一方就取得绝对胜利。
后画靶子，均线系统的支撑和压力，本末倒置。
筹码分布的直方图。密集程度。
均线、转折点和筹码分布。
不能在价格运行过程中先知先觉。
都是观测，和真实背后运行的动因，不一定一致。
我们认为的支撑：购买力超过了抛售压力，需求吸收了全部供应。
当价格再次回到到支撑位，反弹力度表明需求质量。
压力：某个价位抛售力量超过了购买力，供应超过了需求。当价格再次回到压力位，价格回落力度表明供应是否扩大。
我们分析趋势的时候，采用量价时空的方法。用战斗做类比.
量：供应和需求投入的兵力
价：供应和需求当前的强弱
时：供应和需求拉锯的过程长度，筑底一年和一周是不一样的
空：供应和需求战场的广阔程度，希望捕捉到一个波动大的标的，大的趋势才赚钱。
量价分析的核心：还是三个关系。
供需关系，力量和质量。
因果关系：过程；时空
努力和结果：显性；隐性。
在制定量化策略时，通过不同的指标体系，不同的观测值，不同的逻辑，反应到最终的策略当中。
看分时图和K线图是基本功。
分时图的价格曲线上，总共有多少个独立的数据点？一个分钟的价格。240，241，251
思考题：分时图的成交量柱线上，有多少个独立的数据点？
，蜡烛图，K线图。
经典海龟交易法则的逻辑。
完整交易系统要素
市场：交易标的物；买卖什么。
头寸规模：资金规模。

文章插图
入市：对应信号系统，什么时候买卖。
止损：什么时候放弃一个亏损的头寸。熊市当中死扛就深套。
退出: 特指什么时候退出要给盈利的头寸。
战术：怎么买卖
海龟是一个完整的交易系统。这些要素都有系统性的严格的考虑。
海龟名称来源。期货的天才交易员。
两个人打赌，在新加坡的海龟市场逛，认为交易员培养是小海龟长成大海龟。
市场：选择跨市场，只要流动性好。
头寸规模：所谓的ATR
波动性N： N = （19*PDN + TR ）/ 20
PDN = 前一日的N值
TR = 当日的真实波动幅度
真实波动幅度 = Max( H-L, |H-PDC|, |PDC-L|)
其中，H = 当日最高价，L = 当日最低价，PDC = 前一日收盘价
头寸规模单位 = 账户的1% / （N*每一点数所代表的美元）
每一点数所代表的美元 >>> 每一最小交易单位（1手股票）
头寸举例：假设股票中国平安的N值位5元，账户本金100W，最小交易单位1手，就是100股。
那么对于这只股票，可以分配的头寸规模单位是： 10000/（5*100） = 20手股票
风险与头寸：暴露的风险上有规定。
4个层面的限制。
层面
限制范围
头寸单位上限
单个市场
高度关联的多个市场
松散关联的多个市场
10
单个方向（多头或空头）
12
国内商品期货。螺纹钢和热卷板。
入市策略：
系统1 以20日突破为基础的短期系统
如果上一次突破是一次赢利性突破，那么当前的入市信号将被忽略。避免重复入场。
55日突破点保障性信号，突破了过去55日的新高，还会入场。
系统2 以55日突破为基础的长期系统
不管上一次突破是赢利还是亏损，只要55日突破信号来了，就入场。
做空的话反过来。
海龟交易法则是一个典型的趋势交易法则，尽量吃够趋势，并放大。
加仓
在突破点建立1个单位的头寸。
按N/2的价格间隔逐步扩大头寸。以上一份订单的实际成交价为基准。
直到头寸达到规模上限。
止损
有老交易者，也有不怕死的交易者，但没有不怕死的老交易者。
保住本金，不能让你赚更多，风险自己控制，是否赢利交给市场。
任何一笔交易的风险程度不超过账户的2% 。
* 价格变动的上限就是2N
* 对于加仓情况，止损点上浮
退出（退出一个赢利的头寸）
系统1 10日反响突破退出
系统2 20日反向突破退出
退出不易，克服提早退出的冲动，坦然面对利润的蒸发。
没有出现利润蒸发你是不可能退场的。
预案：
流动性瞬间枯竭，制定预案面对极端情况。比如特朗普发布信息。
限价单 vs 市价单
跳空
跨市场选择（通常海龟选择强市场，会风险集中，爆仓）
合约滚动（不见得是连续合约，可能是由期限的。）
为什么是20/10和55/20？
黑天鹅事件触发量化止损。
海龟交易的量化：
选择工具：比较方便的工具，TB极速版。
经典海龟交易法用的是日线级别。
分析->插入公式应用。搜。内置公式已经写好了。
选择典型的黑色系，螺纹钢期货交易品种。
工具->性能测试报告，F3
点图表分析，交易盈亏曲线。平的是没有交易。
09年开始建仓，回测到现在，整体向上。
海龟法则对螺纹钢这个品种还可以。
回撤也还好，不是特别大。
最高的回撤是赢利860W到660W，心理打击不是很大。200W的浮盈打了水漂。本金是1000W 。
09 - 19年，9年盈利80% 。
用周线可能更清楚一些。
螺纹钢合约走势。
多空双向来做，取得的效果，比整个主力合约本身要好。取得了赚钱的效果。
怎么分析你的交易结果，看报告。
趋势交易的特点，交易的胜率不高，但赔率高。
胜率、赔率综合起来，决定了你的期望收益。回测的收益曲线。
周期的长短，在实盘上有重要影响，平均赢利周期 / 平均亏损周期，能看出你多少时间内是赚钱的。一个心理因子大，舒适度感受更好。
心理因子不好，则可能让你很可能实盘中没法坚持下去。
亏损时，很煎熬，无法承受之重。
源码里有缺陷，不能拿来直接用。
整个课程的教学目标。
趋势型策略的典型分布，不是正态分布。偏度很大。
赢利的交易，长尾很长，抓到一笔就能把亏损赚回来
胜率不高，赔率要大（盈亏比大于10：1不是梦，靠资金和头寸管理，顺势加仓），不需要精确入场，头寸管理和退出。
特点，控制住亏损，抓住大的机会。
截断亏损，让利润奔跑。
交易频率：你在什么尺度上操作。多周期多策略捕捉不同时间尺度的趋势。

文章插图
不同的指数滤波器，比如大盘不好，你的个股突破就可能是假的。
比如用周线运行海龟算法，结果就不一样。
概念性的演示，并没有优化和调整。
这样的思路，捕捉不同尺度的趋势。盈亏曲线组合起来，给不同周期不同尺度的策略分配不同的资金规模和权重。
通常意味着，风险进一步分散，起到平滑收益曲线的作用。即便收益没提高，但最大回撤变小了。
下浮比率降低。衡量风险收益综合性能的指标。
意味着成承担同样的风险，得到更高的回报。
也可以在不同的品种上进一步分散。
实战中可能遇到的坑。
双均线系统，5日10日均线。金叉死叉。
聚宽是通过编写一个语法。
一次买all in，一次卖全出。全攻全守。
回测系统，至少要跨越一个牛熊。
为什么只做一只股票，每次all in，加减仓管理，止赢止损，叫停，别人代码能用吗。
万德告同花顺抄袭，赢了。同花顺抄万德，bug都抄过来了。
可能是别人故意留错，或者作者自己也没发现。
用自己的真金白银，为别人的错误买单。
不要简单的使用别人的代码。把别人的背后逻辑搞清楚后，自己去重新实现，并且大量的测试。才有可能消除漏洞。
将来再自己的量化开发策略上，越走越远。接近成功。在过程中，要避开相应的坑。
量化策略的研发流程中，诊断，纠错，优化，最耗时间。
搭建自己的交易体系。
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第三讲机构是怎么玩量化的
机构是食物链顶端。我们是韭菜被收割。
白色的线是价格曲线，黄色是均线。
参考答案，不是标准答案。
正常240分钟，4小时。每天9:15 - 9:25. 那里还有10个。集合竞价的最终价格和开盘价，多一个。
所以是251个。上交所是这个。深交所应该是多少个？
分时数据。level-1的。要处理。
成交量柱线，241个点。其中一个是集合竞价的。
上交所深交所不一样，000/002/300的深证，最后三分钟集合竞价。有可能缺失2个或一个。239 / 240.
都用251个分时价格tick，241个成交量的独立的数据点就可以。
根据分时图，画不出当天的日K线蜡烛。每分钟的高开低收都有。分时图上是分钟的收盘价。
Level-1数据每3秒钟发送一次行情信息，Level-2数据每6秒钟发送一次，行情显示速度更快，投资者更及时地获得交易信息。
光靠趋势没法满足策略目标，也要看反转。
在大行情大方向的趋势没来，也要有一些填缝的策略。机构的策略库比较完备。
套利，专业的机构都要做。概念和应用。什么样的投资策略中使用。
配对的策略。套利和配对的关系。
小散做的很少，分散化和风控。
什么是套利。学术派理解的套利。
价格围绕价值的波动。被理性交易者发现。
对冲风险。
买入中国平安，卖出中国人寿。这种购买力是中国平安迅速恢复价格。
严格的套利，提供零成本，无风险利润的投资策略。
非理性交易者，噪音交易者；理性交易者，套利者。
套利的风险和成本：
基本面风险：替代性证券是不完美的。（仅2只股票，比较难以完美对冲）
噪音交易者风险：没有最坏，只有更坏。
实施成本：不仅是费用，还有选择成本。（融券成本很高的。）
让我们暴露在非常大的风险下。
探底很少一次就成功，要多次。
寻找套利机会的成本，代价很大。不断扫描市场有可能出现套利机会的情况。通常观测非常难。
实际操作中有效捕捉这个套利机会。
实盘不像理论那么完美，充满了风险。
套利实证。
套利的理论很完美，手段也很简单。
实际上很多的坑。实证例子：
皇家荷兰（美国上市） / 壳牌（英国），qiao 。
同一家公司的两个股票。前者是后者股票的1.5倍。比如中国公司在A股和港股同时上市。
理论1.5 ： 1，但现实中有波动。
不存在基本面分析，因为是同一家公司。不是基本面风险。FR 。
实施成本也不是问题，可以互相拆借。IC 。
主要是噪音交易者。NTR
编入指数。
比如标普纳入了一家新公司，也会剔除一些。
一般新纳入的会有一个长期的上涨。Yahoo当时前一日上涨25% 。
编入标普500不代表业绩，仅表示他能代表美国经济。
为啥会有个长期上涨，没有纠正。
基本面风险（找一个理想替代品不好找） / 噪音交易者风险都存在（暂时看多的情绪，在一定时期内维持下去）。
Palm / 3Com
孪生股票。Palm是3Com的全资子公司。
Palm独立IPO，3Com的1股相当于Palm的1.5股。
错误定价还维持了很长一段时间。
实施成本：Palm的股票稀有，借不到，或很贵。没法卖空Palm买入3Com 。
套利变吃套。
很多背后信息不掌握，不能只看表面信息。
套利类型。
期现套利。股指期货有交割日期，必然到期收敛。
无套利区间。价格波动超过后，才能覆盖你的实施成本。
沪深300股指期货，或沪深300指数基差到期必定收敛。
利用局部交易时的投机行为的贪婪和恐惧。
没有确定的机会时，不要盲目的入场。
分级基金套利：
母子基金比较出现折溢价时的套利。
波动率套利
组合方式。
这个个人投资者也能做。
利用转债中的期权，对冲个股风险。隐含波动率处于历史低位。
配到市场中性。
赚取转债的固定利息和期权估值上升所带来的低风险收益。其风险远小于单买股票或债券。
【课程学习：实现财富自由的科学路径-量化投资】期权套利。