信托公司是做什么的信托公司是做什么的( 三 ) _银行

三、通道费价格影响因素分析
通道价格最大的影响因素就是监管松严程度。

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根据笔者调研，2016、17年时监管较宽松，加之券商资格和基金子公司的竞争，信托通道费长期在1‰-2‰ 。到2017年年末和2018年上半年监管加强，券商资管和基金子公司的通道全面停做，信托通道费用开始上升。5月-7月主流通道费率上升到4‰-5‰，高者可达8‰ 。更为严峻的是，部分委托人即便愿意出上述价格，可能也找不到通道。年中过后，信托通道有所放松。8月之后监管又出了一个细则，口径较以往放松了一些，10月份可以开始做通道，信托通道费用稳定在2‰-3‰之间。
下文是排除监管的主要影响后，从市场双方的微观角度分析影响通道费用价格的因素：
（一）限制性规定：对信托约束较强
不同通道受监管规定可投向的资产不同，资金募集方式不同。分业监管带来了监管套利的可能，限制性规定的不同导致通道费价格的不同。接近或逼近监管的限制性规定的业务，通道费会有所上升。

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（二）委托人类型与准入条件
一般来说，通道业务的委托人为银行，那么银行的信用是业务风险评判的重要因素。目前，我国有国有商业银行5家、股份制商业银行12家、城市商业银行约140家和众多村镇商业银行。各银行之间的资产总量、利润和信用等级差距较大。
国有银行因信用等级最高，通道业务最难获取，通常国有银行集团内也拥有信托牌照，会将通道业务给“自己的”信托公司来做。股份制商业银行和城市商业银行是各家信托公司主要的业务竞争对象。
另外，银行对通道受托人也实行名单管理，经过几年通道业务的实践，也形成了自己的“白名单制度” 。只有进入白名单的信托公司才能承接其通道业务，不同银行的白名单入围标准也不同。实务中，一般是信托公司主动向银行申请进入白名单资格。
（三）融资主体性质
信托公司在通道业务报价的时候，会根据融资主体即投向对报价做调整。比如，融资主体是房地产企业或非房企业，投向是否为限制性领域。虽然所有通道业务合同文本都约定“信托财产到期，信托财产原状移交至委托人”，但融资主体的性质会导致违约风险，此时信托公司会针对不同的融资主体性质，来调整通道业务的费用。通常监管严格的领域或行业的通道费用会比其他一般通道高。
（四）通道规模和期限
【信托公司是做什么的信托公司是做什么的】实务中，信托通道业务的规模和期限也直接影响通道费用高低。低风险的通道业务无论金额和期限，每笔流程的人工和时间差别不大。故信托公司更愿意承接一些量大时间长的项目。为了得到单笔金额大和时间期限长的项目，信托公司愿意调低通道费来承揽。
（五）合同条款：风险承担方博弈
通道类信托业务中，法院认可受托人的义务范围以《信托合同》的约定为限。但实务中通道业务的主导权在银行，为了更好的符合银行的利益，通道业务合同条款会根据银行要求进行拟定。特殊条款的拟定，可能增加信托公司的业务风险，故通道费用会有所上升。实务中信托公司为避免合同条款引起的歧义从而导致的法律风险，一般会约定比如“免除受托人尽职调查义务或事前审查”、“信托财产原状移交或现状分配”等条款。因此，条款越清晰，事务管理义务约明确，可能通道费率越低。

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