图搜狐正走出低谷，真的是这样吗？( 三 ) _搜狐

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盈利能力方面，搜狗2019年Non-GAAP下归属于股东净利润为1.05亿美元，同比下降7.1%；净利润率也从2018年的10.1%降低到2019年的9% ，盈利能力有所降低。
尽管搜狗在未来仍将是搜狐系内最稳定的利润来源，但可以预见其利润产生的过程将愈发艰难。流量获取成本的持续提升将促使毛利端承受巨大压力；而随着用户规模的扩大以及用户增长的放缓，公司在留存用户的维护以及新用户的拉新方面，也将付出更高的费用。
再看搜狐的另一位“苦力”畅游。
在2020年1月24日，公司发布公告其母公司搜狐将对畅游发布私有化要约，畅游在完成私有化后将成为搜狐集团内全资子公司。
畅游在2019年实现营业收入4.55亿美元，同比增长9.6%（剔除上海晶茂收入影响）；而导致其收入取得增长的原因主要是由于游戏收入的大幅增长。畅游2019年取得游戏收入4.41亿美元，同比增长13.1% 。
但不得不说的是，畅游游戏收入的增长仍然是依靠其“古董级IP”天龙八部来维持。得益于三季度推出的天龙八部荣耀版以及天龙八部端游表现出色，畅游游戏收入取得增长。但天龙八部是畅游自2007年即开始代理制作的游戏，除此以外畅游在过去多年未开发出其他爆款，游戏收入增长持续性很难保证。
而游戏收入之外的在线广告收入以及IVAS收入则均呈现下降趋势。而上海晶茂则由于长期经营亏损、资不抵债在2019年宣布破产，畅游的院线映前广告业务也宣告终止。
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【图搜狐正走出低谷，真的是这样吗？】

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图 搜狐正走出低谷，真的是这样吗？( 三 )

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