世界的本土银行，汇丰控股：具有150余年历史的全球商业银行世界十大券商( 二 ) _世界十大券商

经营特色：区域布局广阔，业务板块多元
公司经营最大的特点就是区域的分散化和业务的多元化，“全球银行的组合（United Banks over the World）”可较好概括。
这种架构是汇丰长期践行全球化战略的结果，其优势便在于缓释风险，不过劣势则在于容易受到地缘政治和区域经济波动的冲击和影响，尤其是近几年显得尤为明显。
（1）区域布局的分散化：
经历百余年的发展和扩张后，汇丰当前的经营网络（包括附属公司以及分支机构）遍布六大洲。当然亚洲和欧美仍是其战略重心，尤其是亚洲地区占据了最大份额的风险资产（2021 年 4107 亿美元，占比 46.7%）、同时也贡献了绝大部分盈利（2021 年经调整税前利润 63 亿美元，占比 68.7%）。
（2）业务经营的多元化：
汇丰起家于商业银行，伴随发展其展业范围却不仅限于商业银行、而是属于混业经营，业务板块包括零售银行及财富管理、工商金融、环球银行及资本市场、企业中心等，其中贡献收入和利润最多的是前三大环球业务板块，2022H1 情况看，合计贡献接近 90%左右的收入和税前利润。多元化经营除了能缓释业务过于单一集中的风险外，亦有助各类业务之间的协同。
资产负债表分析：调整与优化资产负债表分析：
扩表逻辑与全球经济与货币格局紧密相关，近年来战略重心在调整与优化。
1）长周期来看，金融危机之后公司的资产增速中枢放缓，2000-2008 年集团资产平均值增速 18.4%，2009-2021 年资产平均增速回落至 1.34% 。
2）短期来看，全球新冠疫情发生以来，公司资产增速与全球货币松紧高度相关，2020-2022Q3 公司资产增速分别为 9.9%/-0.9%/0.8% 。
3）近年来公司亦主动强化了资本与资产配置，一方面风险加权资产增长紧盯地区经济与盈利状况，另一方面主动退出并调整部分存量业务，2021 年公司退出美国大众市场零售银行业务，同时持续收购拓展亚洲财富管理业务。
扩表逻辑与全球宏观经济格局正相关汇丰的资产负债表扩张与全球宏观经济的走势密切相关，全球经济的增长为汇丰资产增长奠定良好基础，而经济的波动也对业务的扩张产生约束。
（1）2000-2007 年：21 世纪初全球经济保持良好的增长态势，汇丰控股的资产规模亦实现了较快的扩张速度，2000-2007 年总资产 CAGR 达到 19.42%；
（2）2008-2012 年：受金融危机的冲击，公司总资产增速在 2008-2009 年连续下降，尤其是 2009 年出现缩表、总资产同比减少 6.45%；而危机后的救助政策以及自 2008 年末开始的量化宽松使得公司在 2010-2012 年出现资产恢复性的增长；
（3）2013-2016 年：公司连续 5 年出现缩表，其中有公司自身经营策略调整的原因（剥离非核心资产、出售部分地区业务等）、也与全球经济表现不佳息息相关（主要经济体经济表现均差强人意）。
（4）2017-2019 年：伴随经营区域经济的逐步企稳，公司资产负债表扩张速度逐步恢复到常态水平，特别部分重点业务布局区域的资产增速，呈现出明显的修复态势，三年间汇丰平均资产增速为 4.6% 。
（5）2020 以后：新冠疫情影响下，汇丰集团的资产增速与海外货币政策表现紧密相关，2020 年的货币应急扩张时期的积极表现（资产增速 9.9%），以及在加息和缩表周期下资产增速的放缓。预计伴随海外经济体货币正常化进程推进，汇丰控股集团资产增速亦将回归。
收缩与调整（2013-2017）：
退出部分地区市场、出售非核心资产汇丰控股作为覆盖商行、投行、基金、保险的金融集团，混业和跨全球的经营一直是其特色和优势所在，但在金融危机以及部分地区经济波动的冲击下，利润增长压力凸显促使其开始采取收缩战略。

世界的本土银行，汇丰控股：具有150余年历史的全球商业银行 世界十大券商( 二 )

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