复盘历史，A股是如何从历次大底中走出来的？上证指数的历史之最 _上证指数的历史之最

本周以来，A股、港股的连续走弱，使得市场的恐慌情绪再起。每当市场震荡不休的时候，关于底部的讨论总是最激烈的。
A股是如何从历次大底中走出来的？我们不妨从历史中找找答案。
1?
A股在历次大底中经历了什么？
2008年以来，A股一共经历了4轮比较明显的触底反转行情：
图：上证指数2008年以来的四次“大底”
（来源：Wind，2007-12-1至2022-10-25）
①2008年10月28日，沪指最低1664点
2008年，海外次贷危机爆发引发全球金融危机，国内经济下行压力加大。沪指从2008年1月的5522点连续下跌，最大回撤达到70% 。
2008年9月，政策底出现，降息降准、印花税单边征收、汇金入市、央企回购等救市政策陆续落地。而本轮市场走出底部，主要是11月5日 “四万亿计划”的正式出台强力提振了市场对于未来经济的信心。随着逆周期政策落地见效，09年一季度国内经济企稳回升，上证指数也从1664的低点上涨至2009年8月的3478点。
②2012年12月3日，沪指最低1949点
2009年后，A股开启了长达5年的以震荡和下跌为主的“钝刀割肉”行情，经济增速下台阶是本轮的核心压制因素，这一阶段市场的底部并不特别明显。
2012 年的政策底确立于国庆节前后，在十八大会期确定后，维稳政策陆续出台。市场底则在12 月初出现，伴随政治局会议对2013 年经济工作的定调，市场对于政策面与经济基本面的不确定性因素消除，A股在触及1949点低点后迅速反弹，在随后两个月收复2400点，并在磨底后开启了上涨至5178点的大牛市。
③2016年1月27日，沪指最低2638点
本轮的市场走势较为惊心动魄，2015年的“水牛”之后，沪指从2015年6月最高点的5178点下跌至2015年8月最低的2851点；2016年1月脆弱市场情绪下出现“熔断”行情，沪指最低下探2638点。
本轮市场下跌主要是由去杠杆导致的，当融资余额降至合理水平之后，市场风险已经充分释放，但市场情绪的稳定还需要一个契机。
2015年8月，养老金入市政策落地、央行“双降”等救市政策密集出台，标志着本轮政策底确立。2016年1月27日，“供给侧结构性改革”首次亮相后，市场预期经济企稳，上证指数从2638点逐渐走出低谷，于2018年1月触及3587点。
④2019年1月3日，沪指最低2440点
2018年A股出现了几乎单边下行的走势，基本面、流动性、风险偏好迎来“三杀” 。从基本面来看，2018年中国GDP增速持续下降，三季度起经济下行速率加快。从流动性层面来看，国内面临金融去杠杆压力。从风险偏好层面来看，贯穿全年的中美贸易摩擦对市场情绪也产生了明显压制。
而这些因素在2018年年底和2019年年初出现积极变化，2018年11月的民营企业家座谈会提振市场信心，2018年12月中美双方停止并取消当年加征的关税，随后的2019年1月PMI指数见底回升，经济数据呈现企稳迹象，叠加人民银行再度降准100bp，市场底部自此与经济底同步确立，开启新一轮长牛，沪指在随后的2年上涨至3731点。
（来源：《政策底到市场底：A股历次筑底有何特征》、华西证券，《市场是如何走出历史底部的？》、光大证券，《政策底到市场底如何演绎》、国海证券）
2?
A股历次底部有哪些特征？
首先，底部形态不一样，由跌到升的转折有急有缓。
历史上常见的底部有V型底、U型底、W型底等等，比如V型底，当触碰到底部时，如果有强力的支撑就会迅速出现大幅反弹；而U型底则会在触底之后再徘徊一段时间，等待契机再出现反弹行情，这种底部也给投资者提供了更多的买入机会；相比之下最复杂的是W型底，因为会出现多次探底回升之后再探底的过程，这个过程可能会重复两次甚至多次，对投资者的心理会造成比较大的考验。

复盘历史，A股是如何从历次大底中走出来的？ 上证指数的历史之最

复盘历史，A股是如何从历次大底中走出来的？上证指数的历史之最