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学习宁德时代好榜样,亿纬锂能也想“赌性更坚强”?
2021年的第一场雪比以往来得更早更猛,但A股市场锂电池赛道的火热,丝毫不减 。
11月9日,继上一日大涨15.88%后,亿纬锂能( 300014.SZ)再度创出历史新高,股价收盘在134.62元 。复权来看,自18年10月下旬以来,涨幅已经超过20倍 。
若碰巧在12年底买入的话,百倍的收益,的确可以帮助投资者实现“鸟枪换炮”的跃进 。
不同于一惊一乍的游资炒作,股价长期上涨,基本来源于基本面的支撑 。从十大流通股东的变化情况中可以看出,亿纬锂能在锂电池领域的持续成长,的确得到了资金的共识 。
本轮短期上涨的催化剂,则是特斯拉去年9月提出构想的4680圆柱电池如今面市,为锂电行业带来了增长的预期 。亿纬锂能拟建设20GWh大圆柱电池生产线项目,完美契合了4680概念 。
4680电池,顾名思义是宽46毫米,长80毫米的电池 。据悉,相较于特斯拉此前采用的2170电池,4680电池的电芯容量是其5倍,能够提高相应车型16%的续航里程 。
根据特斯拉方面的估算,4680电池方案将比2170电池实现成本下降14% 。这引发了市场的追捧 。
近年来,亿纬锂能在动力电池赛道上高歌猛进 。业绩大幅增长的同时,也在积极扩充产能 。
2021年11月4日,公司与荆门市人民政府签订《战略投资协议》计划在当地完成固定资产投资305.21亿元,征地约3,000亩,建设年产152.61GWh的动力储能电池产业园项目 。
亿纬锂能的朋友圈,还扩展到与隔膜龙头恩捷股份、磷酸铁锂龙头德方纳米、镍钴龙头华友钴业等巨头 。通过达成深度合作,进军上游原材料以及零部件 。
从公司纵向产业链一体化和横向跨领域的布局,可以看出亿纬锂能在动力电池领域的壮志雄心 。
然而,问题不是没有 。
作为一个2020年利润不到20亿的高增长企业 。300多亿的大手笔投入,是否会构成过大的财务压力?
在历史上,即便赛道需求高企,但因为产能大跃进而走下神坛,甚至翻车的企业比比皆是 。
此外,公司的财务基本面是否健康?动力电池的竞争力如何?在销售渠道铺建等因素的影响下,它能否成为预期中的行业龙头?
这正是我们本篇报告要解答的问题 。
“押宝”动力电池
亿纬锂能成立于2001年,以锂原电池起家,历经多年发展,逐步形成了锂原电池+动力锂电池+电子烟三大块业务 。
凭借着在锂原电池领域的深耕,锂亚电池业务在2008年已达国内第一、全球第五的市场份额,并于2009年在创业板上市 。
之后,亿纬锂能开始拓宽赛道,在2014年收购麦克韦尔布局电子烟行业,同年进军动力锂电池行业 。
读到这里,可能有投资者对于锂原电池和动力锂电池的区别产生了一些疑问 。其实理解起来很简单,锂原电池是一次性电池,不可充电,锂电池是充电电池,可以重复充电 。
锂原电池的应用领域包括智能表计、汽车电子、智能安防等 。举例来说,我们家里用的电表、水表、燃气表都有应用到 。
而动力锂电池则更好理解了,便是新能源车 。亿纬锂能的动力锂电池产品线十分丰富,几乎涵盖了新能源车所有种类的电池,包括磷酸铁锂电池、三元圆柱、软包三元电池、方形三元电池 。

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尤其在近两年,新能源车产销两旺的背景下,亿纬锂能的动力锂电池业务发展迅猛 。2021年上半年实现营业收入389,053.42万元,与上年同期相比增长185.95% 。
在业务比重上也超过了锂原电池,成为公司业绩增长的新引擎 。