此前四年 ， 除九阳2021年管理费用为负增长外 ， 公司其他年份该数值均为正 ， 分别为8.22%、25.32%、2.37% ， 平均增长率为11.97% 。
当然 ， 增加的不仅仅是九阳的管理费用 ， 还有它的研发费用 。九阳此前财报显示 ， 公司2022年上半年R&D费用为1.71亿元 ， 较去年同期的1.54亿元增长10.91% 。
但此前四年 ， 九阳R&D费用增速一直在逐年放缓 ， 依次为11.66%、10.99%、4.68%、3.31% 。
此外 ， 九阳净利润增长乏力也与市场竞争日趋激烈有关 。
事实上 ， 九阳不仅要面对苏泊尔、小雄电器等小家电企业的竞争 ， 还要抵御美的、海尔等各类家电巨头的冲击 ， 以及小米等跨界品牌的挑战 。
显然 ， 九阳的主营业务竞争异常激烈 ， 市场的激烈竞争势必推高企业的运营成本 ， 进而侵蚀其利润 。
3股价持续下跌 。
需要指出的是 ， 九阳目前要“担忧”的 ， 不仅仅是企业不增利的表现 。
首先 ， 九阳深陷产品库存增加的困境 。根据九阳披露的财报信息 ， 2016年 ， 公司产品库存为274万台 。到2021年 ， 这一数值飙升至806万台 ， 接近翻倍至194.16% 。
而且从九阳最近六年来看 ， 其产品库存整体呈增长趋势 。
如果把库存看成压力 ， 那么库存的增加就相当于压力的增加 。按照这个逻辑 ， 九阳产品库存激增意味着公司清理旧库存释放的压力远小于新库存带来的新压力 。
其实存货超过一段时间就会减值 ， 因为超过一段时间的存货产品必须低价处置 ， 中间损失必须计入资产减值损失 。
其次 ， 九阳也面临着口碑下滑的尴尬局面 。子弹财经查看注意到 ， 在黑猫投诉平台上 ， 关于九阳的投诉多达603条 ， 网友对九阳的投诉主要包括产品质量差、售后服务差、虚假宣传、不发货、退款难等 。
再次 ， 九阳曾多次因产品质量问题被相关监管部门点名 。
2013年4月 ， 国家质检总局公布了日用消费品、工业生产资料等13类产品的质量抽查结果 ， 九阳、紫光等多个家电品牌的产品不合格；
2016年7月 ， 九阳多功能面包机被山东省聊城市工商局检测为不符合强制性标准要求 。不合格项目为工作温度下的泄漏电流和电气强度；
同年8月 ， 上海市消保委对本市销售的净水器产品进行比较试验 ， 九阳型号JYW-HC-1565WV的厨房下超滤净水器被检出铅超标；
2017年2月 ， 江苏省工商局发布2016年全省流通领域商品质量抽检结果 。电磁炉抽检项目中 ， 九阳抽检的31个批次中 ， 有15个批次被列为不合格产品 ， 不合格率近50% 。
最后 ， 九阳股价处于“跌停不休”的状态 。
据子弹财富查看 ， 2020年9月11日 ， 九阳股价一度达到45.98元 ， 创下历史新高 。此后其股价开始下跌 ， 先是跌破40元大关 ， 再跌破30元 ， 现在跌破20元 。
截至2022年9月9日收盘 ， 九阳股价报15.66元/股 ， 较历史高点45.98元/股下跌65.94% ， 总市值仅120.11亿元 。不难看出 ， 资本市场对九阳未来的发展并不看好 。
4结论
虽然作为豆浆机行业的奠基者 ， 九阳的市场份额长期保持在80%以上 ， 并且成功打开了资本市场的大门 。

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